在ppt第100页中关于goal-based中对需要的现金流的的折现率的选择中，第二点对成功概率的要求越高那当期所要准备的pv应该是越高，折现率应该越低，老师在大约1:35处讲的结论相反，希望能核实下结论

老师，想问下在被动投资中的factor based strategies的方法中有三个，一个是基于收益，一个是基于风险，一个是基于分散化，我有一个疑问，如果都是基于这些权重，那么就完全是按照新的权重配置组合，那么在factor based strategies 在benchmark的基础上调整的这个思路是怎么体现的？没有搞明白三个方法和被动投资是啥关系？谢谢老师

老师您好，R32课后题的第6题不明白？

老师，不明白为什么已经有个折现率3%，为什么还要用它除以增长率，用的出来的数作为折现率？谢谢

reading 29 section3与section4我理解是：分别讲了不同的税种（即投资活动的功能不同）；与不同的tax account（财务报表的类别）. 我看section4那三种taxable, tax defer,tax exempt,的征税方式很明确，一个资产只能计入一个账户，那与section3讲的几个税种什么关系呢？既然影响征税的是计入账户的不同，那section3讲的基于资产类别的征税方式有什么用啊？

R15第三题，这题B选项的错误逻辑不应该是policy limit么？ 而视频里面说的是这个基金的风险偏好，不能投发展中国家的股票。

老师，您好。关于这个公式的推导过程我看了***老师给的那张图片的解答。ctd价格=f价格*转换因子。1.ctd是在future一开始的时候就确定还是在交割的时候确定？2.p95的例题中，ctd价格=139.56，转化因子=1.0709，f价格=130.21，为什么价格关系不满足以上关系呢？3.用期货合约来调整久期，是说现在这个时刻的久期要在未来调整。在未来那个时点上，我的久期应该为目标久期。那么这里是不是存在一些时间价值没有考虑。目标价值和组合价值都是用的现在的价值，而期货价格用的未来期货到期的价值。请看公式。这里有些不明白。

老师，这里的naive extrapolation就是representativeness，但是在行为金融学中representativeness是放在cognitive bias里面的，这里为什么要放在emotional biases里的？

老师，Q11，为啥 股票分拆不影响 价格加权的指数？

老师，您好 49页中为什么纪老师说第三句话是很小的概率获得outsized gain，这是指的什么情况下呢？