老师，请问第一点是什么意思？怎么理解？

老师，请问最后一段是什么意思？

老师，请问最后一段是什么意思？

老师，请问这页最后一段不太明白，fewer positions就一定是concentrate positions吗？为什么会产生higher estimation errors？为什么用formal risk measures会more difficult？

老师，请问formal risk measures require forecasts of return distribution，which introduces estimation error怎么理解？

老师，请问为什么cash has an active risk twice of benchmark？cash contribution to 100% of the active variance是什么意思？active variance指什么？最后一段不太理解是什么意思？

老师，请问sector rotator是指什么？最后一段是什么意思？flexibility为什么会产生active risk和return？

老师，请问Active risk中的第二点和第三点不太明白，是什么意思？

老师，请问Active share第二点是什么意思？不太理解？

老师，请问The general rule这一段怎么理解？