老师可否讲解下 进口型公司，和出口型公司，请问进口型公司是否是指国外公司会 投资进来呢

Reading32课后题15小题，请问最后一行计算index在什么要除以500？

R36第12题 为什么不能选Ｃ？ 而且答案中所说的Normal情况在本题题干中也没体现啊。 谢谢老师！

R36第6题 window dressing是什么意思？为什么是Snapshot就会导致这个问题？ 谢谢老师！

这个表格里的P1. HPR. E(r). 这三列是怎么计算的，以5年期的为例，请老师讲解一下

intra-market carry trad, 总结起来就是短债长用，通过期限错配来实现收益，这种做法一般情况下没有资金池的时候会造成企业流动性风险，在中国资金池被叫停的情况下，这种通过repo或者short sell融资的carry trad还是很难实施的。当然通过long future contracts的carry trad还可。

老师这里讲到Quality因子的时候，说经济繁荣时，Quality不重要，要调高该风险因子，又说经济萧条时要overweight quality, 那岂不是任何情况都要调高它的贝塔吗？

R11第三题A，equity-vs-bonds是什么方法？在书上没见过啊？有公式？谢谢

Notes第102~103页例题的第一问，概念上我认为应该先分别计算出3B和2B两个portfolio的excess return然后再乘以各自权重求和；但答案中并不是像我说的这样计算，而是以spread change，权重计算后的spread duration和credit loss直接带入excess return的公式进行计算。这个方法和我之前说的方法计算出的结果是不一样的（如图，664bp，和书上的676bp不同）。我分析了一下原因，是由于书上的方法在计算4.9*58bp的过程中其实出现了一个交叉项，导致了计算结果的不同。那么，如果书上的方法是对的，我的方法肯定是错的了，所以我想请教一下老师，错在哪里？？

老师，这个问题比较长，麻烦您耐心看完，我怕我表述得不够清楚，谢谢。Notes第70~71页的内容，这页上的 内容和PPT上第144~145的内容一样，解答的方法也是使用的PPT第143页上的公式。这两页上的内容我基本都看懂了，但是有2个小细节想请教一下老师：1.表中的Rolldown一列，这列表示的信息以5年期债券为例子，应为”此时5前期债券价格为100.90，在一年后债券价格变为100.78，在到期时债券价格应回归面值100”，但是问题就在于，在这部分的一开始，就已经说了这些债券都是priced at par的，那这个rolldown怎么能超过100呢？并且由于题中说到了，预期是60bp的upward shift，那这些债券的价格不应该小于100吗？2.老师在课上对PPT143页的公式的说明有些不充分（视频在第37分钟左右，就是图中的内容），她只说到了上侧蓝色公式中的YTMb就是下方红色公式中① ②，但是在这道题的计算中，举例说明，在计算那个1.72%的时候（过程在PPT145页右上方），只计算了yield income（coupon rate），并没有将rolldown return算进来（如果算上rolldown return不应该是1.91% 0.4%-1*0.979*（1.5% 0.6%-1.91%）=2.12%吗？），这在逻辑上就和老师说的有些矛盾了，希望老师帮我解释一下。