括号括起来的这段话怎么理解？

为何when the collateral security is difficult to obtain，a lower repo rate？为何抵押证券越难以获得，回购利率越低？

老师，R21的第6题，文中提到低估了尾部风险，为什么不是降低组合间相关性来降低尾部风险的影响，而是增加相关性。

请问，2018年的第一个例题（Bert）的第一大问，为什么community的婚后资产是10m，却没有扣除estate tax 呢？是因为婚后的资产不属于estate？还是因为孩子继承的就要扣税？

老师，请问这里的3年，5年的年化收益是平均的还是累加的？具体怎么算出来的？

以下结论是否要求掌握？ spread duration越小，reinvestment risk也越小，同时less exposure to corporate bond

第C小问，答案解析里，我划线那一句，关于免疫的要求，这个怎么理解？新考纲里好像没有这条呀？

第B小问，rebalancing ratio和cash requirement新考纲里有吗？好像听课和笔记里都没涉及这个内容？需要掌握吗？

PPT120~123页的例题，这道例题里美国公司有欧元借款，并且在swap的时候把欧元本金给了意大利公司；同时意大利公司有美元借款，并且在swap时把美元本金给了美国公司。所以其实是美国公司要用美元，意大利公司要用欧元？毕竟如果是美国公司要用欧元，为啥还要把欧元本金给意大利公司用？

PPT第60页的这个图，第一遍看的时候我以为这个图是吧call option（左侧）和put option（右侧）的图像复合而成的。但是第二遍听课发现不是这样的，而且该页PPT上面的叙述中写道implied volatility在期权in the money的时候也升高，这是为什么？（我明白implied volatility在out of the money的时候高是因为假定标的资产价格能够达到option的这个行权价，那么需要有这么多的波动率，所以implied volatility高，但是对于ITM的option我想不明白）