想請問一個觀念上的問題，mock3 Q19。我記得歷屆考題有考過 casualty insurance 的 liabilities 是 timing and amount of cash flows are uncertain，所以需要的投資金額很大並且投資期限很短。基於這個想法我選allocation 3，因為equity 跟 cash 的比例較高，而且流動性較好，但是答案是allocation1。 我想問說以後 casualty insurance 題目應該是把它當作一般的insurance公司，然後主要注意在匹配liabilities上嗎?

这里是8分的题目，也就是每个原因应该是2分，这里第一点，说the plan is underfunded，so it has lower ability to take risk（洪老师说这样就够了），但如果这样就够了，这句话的后半句等于没说嘛，只是把题目问的问题写写来了，并没有达到洪老师说的“现象+解释”中解释这一步，这样也可以么

这里说foundation可以免税，算是提高风险偏好的原因么，因为这样portfolio获得的return就不用被tax compounded了

老师，我这样理解对么

万能险和投资连接险是同一个东西么，用英文分别如何表示

课后题R9 15题 麻烦讲解下，谢谢

老师，settlement Payoff valuation 这三个是不是可以作为同义词理解/使用啊？

statement2，意思就是说我持有日元想要下行保护的时候可以通过做多美元来实现？ 能解释一下嘛，脑子转不过弯

老师你好，关于fixed income的carry trade这一块，有一块比较重要的就是利用两个国家利率曲线的陡峭程度不同赚取利差。比如USD的利率曲线更陡，UK的利率曲线更平缓，那我们采取的办法就是在USD的曲线上投长，借短。在UK的曲线上投短接长。不过我有两个问题： 1. 两条曲线的两端，及USD曲线的长短和短端，UK曲线的长端和短端，四笔钱，请问这四笔bond投资的cash amount是全都一样的么？或者他们的Dollar duration都是一样的么？ 2. 这部分说明的是可以抵消两国之间的货币汇率风险。我理解的机制是，在长端投资USD的bond，short UK的bond（以固定利率借钱出去），如果USD汇率相对贬值，投资在USD长端的bond会贬值。但是由于同时以固定利率借入相等金额的UK的货币，所以相当于在借入uk货币这一块实现了升值，这样就和长端美元的贬值做了抵消。 请问是这样么？

课后题 Reading 3中，5，13，15，18，19，20，24，28，30，34，38 麻烦讲解下，谢谢