老师好，请问除了factor-base / return-base的benchmark是过去业绩，还有其他的方法也是以过去业绩作为基准吗？

老师好，请问economic net worth=net wealth =net worth ＋四项吗？net worth=Financial A-Financial Liability,另外加上四项？如果上午题考到需要每项列出来计算吗 还是可以像case Windsong Q1直接列表？

老师你好，真题2018年Q6的A问题，题目中由于简化直接就给了real after tax return是多少。如果题目加大一些难度，给的是nominal before tax return is 6%， 那我的计算是不是可以用这个公式： 6%=3%(题目中给的inflation) ＋ [95275/(1-25)]/X， 求解出X就是为了维持6%的nominal before tax return的最低本金数。 其中95275就是根据这个题目中算出来的net cash outflow。

什么是opportunity set？

想請問這題的解答是不是寫錯了? transfer payment 是 mean-based cyclical，如果增加的話不是代表economy is weakening? 在mock1有一模一樣的題目，但是題目對於transfer payment的敘述是完全相反的。

老师，Mortgage financing不用减去Interest再加上Interest的稅盾效果吗？ Sale and leaseback不用减去Rent再加上Rent的稅盾效果吗？

这里的active investor是比trader交易更不频繁吗

老师，这里的size是正数说明偏向小盘股，但是C是最小的正数，说明它偏向小盘股的幅度最小，那这里的size factor为什么还要选C?

这里的more variability可以理解为等价于high risk且等价于high volatility么

老师，22个基点的运营费用是包含在33个基点的管理费用里了吗？为什么算要求回报率的时候不考虑这个22bps的运营费用呢？