老师，alpha和active return和excess return 三者之间是什么关系呀

老师，业绩归因里的alpha 和 active return是一个意思吗，我认为超额收益应该是active return，alpha是选股方面获得的超额收益，但老师说的是超额收益就是alpha

第20章课后题11，对于condor组合的构建，为何长端pvbp等于短端的pvbp。我理解总体的duration匹配上就行了

老师，delay cost不应该是基金经理到交易员之间的延迟导致市场价格变化产生的成本么，为什么老师课上说可以通过选择交易速度快的broker来改善呢？与broker相关的应该是trading cost吧

R13第13题，为什么risk factor 与market相关性很低？不会有市场风险因子么？

这是原版书中的一段话，对于通胀在预期内和超出预期，对债券产品的影响，但是不是很理解，希望老师解释下：Because the cash flows are fixed in nominal terms, the effect of inflation is transmitted solely through the discount rates (i.e., the yield curve). Rising (falling) inflation induces capital losses (gains) as the expected inflation component of yields rises (falls). If inflation remains within the expected cyclical range, shorter-term yields rise/fall more than longer yields but have less price impact as a result of shorter duration. If, however, inflation moves out of the expected range, longer-term yields may rise/fall more sharply as investors reassess the likelihood of a change in the long-run average level of inflation. Persistent deflation benefits the highest-quality bonds because it increases the purchasing power of the cash flows, but it is likely to impair the creditworthiness of lower-quality debt. （1）为什么通胀在预期内，收益率曲线更平坦，超出预期，收益率曲线更陡峭？ （2）通胀在预期内，资本利得的损失会减少？ （3）通胀如果超出预期，为什么长期的收益率波动更大？ 谢谢老师

老师说在股票价格即将到达51，但还没有到达51的瞬间平仓，这个平仓是如何操作的呢？如果是通过买入一个call option来对冲的话，这个时候股价高了，那买入的这个call option不是比之前收到的premium更贵吗？

R13第8题，能解释下这个计算过程么？为什么方差可以用百分比计算，并且除以4，如果是这个计算方法，为什么p的方差不是用100%除以4？

老师，GIPS广告里面的这个条款要求1，3，5年的平均回报率……请问如果是2010-2018年这8年里求3，5年的回报率是指2016-2018最近这三个自然年和2014-2018最近五个自然年的平均回报率吗？

原版书第54页 Reading33 Example5 为什么total real return至少是5%？ volatility的15%又是从哪里得到的？