Vincent2021-03-22 20:48:17

同学，晚上好。
增加凸性会增加涨多跌少的好处，既然是有益的好处，必定是需要付出成本的，那么我们就需要权衡是涨多跌少带来的收益更大，还是付出的成本更多。这个在我们授课时是说明的。
在构建Bullet和Barbell策略时，一定程度上我们并不是是出于增加或减少凸性的角度来考虑用哪种策略的，也就是说用这两种策略导致的凸性变大或变小是结果，不是目的。除非题目特别问我们哪些方法能增加凸性，现在的情况就是增加凸性能收益，我们可以这样选。其他的情况都是根据收益率曲线变动选择对应的策略。例如，短期长期利率上升，中期利率下降，就应该Long bullet，short Barbell，反之亦然。我们并不是根据收益率曲线变动，在想需要加凸性还是减凸性，哪个策略更贵，是因为收益率曲线的变化得出的我们应该使用的策略。