R13第13题，为什么risk factor 与market相关性很低？不会有市场风险因子么？

这是原版书中的一段话，对于通胀在预期内和超出预期，对债券产品的影响，但是不是很理解，希望老师解释下：Because the cash flows are fixed in nominal terms, the effect of inflation is transmitted solely through the discount rates (i.e., the yield curve). Rising (falling) inflation induces capital losses (gains) as the expected inflation component of yields rises (falls). If inflation remains within the expected cyclical range, shorter-term yields rise/fall more than longer yields but have less price impact as a result of shorter duration. If, however, inflation moves out of the expected range, longer-term yields may rise/fall more sharply as investors reassess the likelihood of a change in the long-run average level of inflation. Persistent deflation benefits the highest-quality bonds because it increases the purchasing power of the cash flows, but it is likely to impair the creditworthiness of lower-quality debt. （1）为什么通胀在预期内，收益率曲线更平坦，超出预期，收益率曲线更陡峭？ （2）通胀在预期内，资本利得的损失会减少？ （3）通胀如果超出预期，为什么长期的收益率波动更大？ 谢谢老师

老师说在股票价格即将到达51，但还没有到达51的瞬间平仓，这个平仓是如何操作的呢？如果是通过买入一个call option来对冲的话，这个时候股价高了，那买入的这个call option不是比之前收到的premium更贵吗？

R13第8题，能解释下这个计算过程么？为什么方差可以用百分比计算，并且除以4，如果是这个计算方法，为什么p的方差不是用100%除以4？

老师，GIPS广告里面的这个条款要求1，3，5年的平均回报率……请问如果是2010-2018年这8年里求3，5年的回报率是指2016-2018最近这三个自然年和2014-2018最近五个自然年的平均回报率吗？

原版书第54页 Reading33 Example5 为什么total real return至少是5%？ volatility的15%又是从哪里得到的？

原版本185页的例题的第三问，问的是需要什么调整，答案是说要把这些年的由于PE增长带来的51.3%的增长除以年份，在截图的note中写着，如果是5年，就除以5，然后从第二问中的计算结果中减去这个计算值，但是第二问的计算中已经是按照PE的增长是0 的情况计算了，为什么还要减去呢，那就是负增长了

老师，R35课后题的第2题，答案中说the portfolio is managed against a benchmark，说明是这里是使用的relative收益的，但是我在题目中没有找到类似描述？这是如何判断的？

老师，是股债都是波动率与收益率呈反向关系吗？债券波动率大risk premium大，r大，此时是不是收益率是增大的呀？那这时候不就是波动率与收益率同向变动了吗（风险越大收益越大的道理）？我还有个理解是r大以后债券价格下跌，此时收益率为负，这时候波动率和收益率是反向关系了。不知道哪个理解对。另外不知道收益率和折现率（要求回报率）是不是一个意思呢，感觉不是，但又感觉收益不就应该是要求回报吗

老师，原版书第六本R36部分，第250页，我画圈的地方，the wider the dispersion of distribution具体是指什么的distribution？