Chris Lan2021-04-13 17:13:15

同学你好
The discussion then moves on to a new composite that Rune is constructing. Arnott tells Ng that the marketing department has decided to target domestic Swiss investors and would like to carve out the Swiss portion of international and global accounts for the period of 1 January 2006 through 1 January 2011 and allocate cash to each carved-out segment to create a Swiss franc (CHF) composite. 
这个表述时间错了，应该是2010年开始。

GIPS的规定如下：
3.A.8 For periods >= 2010, a carve-out must not be included in a composite unless the carve-out is managed separately with its own cash balance. 

比如有一个balance strategy 的组合组，其中有股票有债券，股票由张三管理，债券由李四管理；同时张三李四各自还独立管理着股票和债券组合组。现在张三要完整展示自己的业绩，于是将复合策略组合组中的股票“挖”出来和张三自己的股票组合组一起合并展示，此为carve-out。在2010年后，对carve-out要求建立独立现金管理。