money duration=PVBP*y的变化量对吧？PVBP=D*P*1bps 它再乘以y的变化量就等于money duration 这里用PVBP乘以了一个本金规模 为什么就变成Money duration 了？

老师，麻烦问下，36题，接受子公司岗位，是independent practice对吗？

请问reading11课后题的第9题的第二行，为什么短期国债利率increase的国家货币要升值？根据利率平价利率（UIRP），不是利率高的国家远期汇率要贬值吗？谢谢

老师，请教c。在a中，这个cash reserve ，从tia扣减，我也是这么做的。但是，c里，它又变成liquidity needs。那在a中，它为什么不在分子呢？

第二个case：1、请老师再帮忙辨析一下GS、IS、ZS的区别，表示不含权债券信用风险为何用GS不用ZS呢 2、最后一题E的那句话不太理解，相关性上升的话买便宜的节约成本，那不应该买equity或者subordinated，为何mezzanine夹层的相对价值高了呢

老师，Ｒ21第一个case：1、point2里empirical duration为什么是更小呢，ED不也是事后duration吗，他俩不应该是差不多，另外这两个是都针对整体利率变化吗，感觉笔记讲的empirical更像只针对spread的；2、spread风险和违约风险不是一回事吗，老师可以帮着再辨析一下么；3、第4题文章里并没提均值回归的事，只根据高于平时的spread就判断未来经济变好是不是不合适，我选的reason2，不知道哪里错了，spread变低不就代表违约风险降低了？

练习册上册，2017年Q4的B问： 有两个问题： 1.为什么求Z的cost base 是220000-45000？ 2.题目里说…believe will have the same expected return as stock Y是什么意思？stock Y不是亏损吗？为什么计算Z的时候算的是收益？

当Mac Duration 和investment horizon相等时，在投资风险和利率债券价格风险相互抵消？有没有定量的论证？

股票市场歪嘴形态的第三条没听懂，股票下跌put option值钱我知道，我不懂的是为什么put option 里面X低的反而更值钱了，我看了5月份考试的基础课程里面也没有讲这一点，直接跳过了，另外，我找了金程老师给别的同学讲解的答案，还是不懂，该老师讲的是X低，偏离BSM算出来的理论价值越多，不明白，我理解的是偏不偏离理论价值不应该是拿期权价格比较么？跟执行价无关吧？比如股票现在1000块，而put option X=1块，那么它的价格也很便宜，也不算偏离内在价值吧？

2年期key rate duration是0.8，指的是2年期的到期收益率变动1%，债券价格变动0.8%；还是2年期的即期收益率变动1%，债券价格变动0.8%？当然对于零息债两者一样，对于付息债呢？