我在计算第1题时，先将债券2和债券3的预期超额回报率（expected excess return）计算出来，再将它们加权平均。债券2的预期超额回报率为3.25%*1-(2.85%-3.25%)*5.5-0.04%=5.41%，债券3的预期超额回报率为4.75%*1-(4.00%-4.75%)*4.3-0.12%=7.855%，将两者平均（权重各为0.5）得(5.41%+7.855%)*0.5=6.6325%。但本题的正确答案为6.76%。正确答案的思路是先将债券2和债券3的OAS、ΔOAS、久期等求平均之后，再一口气算出由债券2和债券3构成的投资组合的超额回报率。那么，为何两者会产生差异呢？望给予解答。谢谢！

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Andrew2021-04-23 20:58:21

我在计算第1题时，先将债券2和债券3的预期超额回报率（expected excess return）计算出来，再将它们加权平均。债券2的预期超额回报率为3.25%*1-(2.85%-3.25%)*5.5-0.04%=5.41%，债券3的预期超额回报率为4.75%*1-(4.00%-4.75%)*4.3-0.12%=7.855%，将两者平均（权重各为0.5）得(5.41%+7.855%)*0.5=6.6325%。但本题的正确答案为6.76%。正确答案的思路是先将债券2和债券3的OAS、ΔOAS、久期等求平均之后，再一口气算出由债券2和债券3构成的投资组合的超额回报率。那么，为何两者会产生差异呢？望给予解答。谢谢！

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