请问这个0.03889是怎么算出来的

图片中红圈的内容，是对应tod down 和 factor based吗？还是只对应factor based？

客户预期未来利率上升，不是应该进入receiver swap，去收浮动吗？

老师，Mike Case中，计算goal 2 的现值时，要考虑通胀inflation of 3% from year 2 onward，所以有答案的那个计算式。使用BAII计算器怎么算呢？谢谢！

1、shift负的，代表啥意思？ 2、slope是正的为啥说明curve变flatter了？

为什么超配长期债，等于bet on未来利率下行？ 是跟duration与interest rate的公式相关吗？

关于spending rate（说到endowment时），课程中提到老师提到一个legal or non-legal liability（老师说DB是legal）。 我理解，老师应该是想说：捐款or不捐款，不是法律强制的；但DB是法律强制雇主给雇员的？

怎么理解5%的spending rate？ 具体两个问题： 1、假设100亿规模，fund每年一定要花5亿？ 2、花了5亿后，fund全年的利润都免税？还是只免5%？

老师您好，关于global market portfolio 的结论这块，P PT是写的minimize non-diversifiable risk,原版书写的是“In financial theory, it is the portfolio that minimizes diversifiable risk, which in principle is uncompensated.”，对应的关键词是minimizes diversifiable risk，请问视频上讲的组合与原版书所说的it指代的不是一个组合吗？或者还是有其他解释呢？谢谢！

老师， Walker Patel的case，对比E(R)的问题。使用反优化方法时，E（R）不应该是通过反优化方法，计算的implied return吗？为什么可以直接使用CAPM呢？如果可以用CAPM算，那就不用反优化过程了吧。请老师解答下，谢谢！