第一部在计算shortfall 的时候 conmmunity继承的50% 为什么不交税？

老师，portfolio的value是每月一次，如果下个月中止了，我们是只计算到上一个完成的月度； composite也是每个月估值，但是是不是业绩展示是年度展示，所以如果composite中有一个portfolio在一年的中间月份中止了，虽然这个portfolio的估值会到上一个月份，但是这个portfolio在今年的业绩都不会体现在cmposite的今年业绩中了？

由于active risk大和benchmark差异大，这个就算factor concentrated？不明白这里啥叫factor concentrated因为这里也没提到factor啊。。

为什么选a不选b b的超额收益更大

原版书课后题12第6题，组合1 的现金多选1可以理解，但是老师讲到选的理由是因为现金加债券最高，90%，如果从流动性角度看债券流动性不是不如股票好么，为什么思考的时候要看现金和债券的总和呢？

第2题。 “Average OAS只能反映credit quality，不能反映credit spread volatility，所以也不是好的指标。” average OAS这个指标老师能解释一下吗，OAS不是含权债券调整后的spread吗，为什么可以反映credit quality？以及和volatility有什么关系呢？为什么不能反映volatility就不是好指标呢？这个题不是在问bottom-up吗？是不是我的理解思路有问题，有点跟不上中文解析的意思。 或者这个选项单纯就是为了干扰，并且average OAS也不是考点范畴，不影响解答题目的话，我可以不纠结这个解析了。谢谢老师~~

第1题。老师，我用排除法可以选出C，但是中文解析和英文解析我都读不明白是什么意思，有些费解。我理解，大致意思是说，G-spread可以利用期限的加权平均，也就是课上讲的“差补法/interpolation”来计算，这个的确和maturity有关。但具体到可以“reduce the potential for maturity mismatch"，是怎么做到的呢？麻烦老师解答一下，谢谢！

原版书课后题R10，1、第6题，货币政策宽松短期利率下降，财政政策紧缩长期利率下降，不应该选A，为何选C呢，是分析的不对吗？货币政策影响实际利率吗？还是只影响通胀？2、第8题，经济衰退的时候短期利率下降的分析逻辑请老师讲一下，我理解的是投资活动不足所以资金需求下降，导致短期利率下降，不知道理解的对不对。

请问B和C两个选项的方法是有什么不一样呢？

Sanober Hirji case, question 5 这个case中有提到condor策略，看题目解释，我理解是long 2yr bond , long long-term bond, 然后short 5yr bond, short 10yr bond. （是不是就是讲到的long barbell，short bullet）这个知识点我好像没有在基础课学到，是我漏掉了吗？还是以前的知识点？能麻烦老师帮忙解释一下这个策略，谢谢。 另外，第5题的中文解析中，没有提到5yr 10yr bond的事情，用2yr / long-term bond的Duration neutral的公式进行了解答。和英文解析的思路是不是不太一样。我做题的时候只用中文解析的方式就可以吧。两者有什么区别吗？谢谢！