第36章课后题第5题。本题基金经理出现了风格飘移（style drift）。我选择了正确的答案，但为何风格飘移会导致基金经理的投资流程不可被重复呢？谢谢！

第15题，我觉得因为Adele 风险承受能力低，所以要fully hedge，所以要非常主动的管理。这个思路错在哪里？

请问fund of funds的leverage不也更低么

老师这里漏了残差0.044吧！？不是要把残差也加上的吗

第35章课后题第12题。本题我选择了正确的答案。不过，答案讲解中，把交叉项（interaction）也放入了证券选择（security selection）带来的超额收益中。这一做法的确是符合2020年2级课程第47章第2节“对增加值的成分分解（decomposition of added-value）”之做法的，但其是否依然适合于3级课程呢？也就是说，3级中的security selection究竟是只包括(Rp-Rb)(Wb)，还是需要包括(Rp-Rb)(Wp)呢？谢谢！

为什么这里curve effect的变化是变flatter？在fixed. Income中说到curve effect不是对应的是convexity的变化吗？怎么看是positive变化or negative的确，这里long term interest rate 降低，图形是more flatter

第35章课后题第2题。本题正确答案为C，但我选择了A。正确答案解说中称，文中基金经理选择的风险归因方式是相对式（relative）。然而我认为其选择的风险归因方式是绝对式（absolute）。原因是文中提到，该基金经理十分重视宏观经济因素对信贷市场的影响。而宏观经济因素不是相对性指标，而是绝对性指标。请问，本题应该如何理解正确答案？谢谢！

这里有一个特殊情况。如果基金经理表现得非常出色，无论是在标杆为正的时候还是在标杆为负的时候都能够获得较高的正收益率，那么UC>1，DC<0，则捕获比率（capture ratio）= UC/DC <0<1。按照capture ratio的判定标准，因为此时capture ratio<1，所以单看capture ratio，人们可能认为这个基金经理业绩不好。但这又与实际情况不相符。 另一方面，如果基金经理表现得特别糟糕，无论是在标杆为正的时候还是在标杆为负的时候都亏了钱，那么UC<0，DC>0，capture ratio = UC/DC<0，其同样是一个负数。所以也不能说，如果capture ratio为负数的话，一定说明基金经理表现优秀。应该怎么看待以上这两种情况呢？谢谢！

冲刺笔记 下 113 最底下，免税组织确保收入不会认为与目的无关？？什么意思这里是说？

冲刺笔记 下 112 中间 投资于回报率 更高 但流动性更差的投资，可能错过 一次 注资请求，什么意思？