老师好 ，固收课后题R20第5和6题有点疑问：1是文中说butterfly spread增加，两边减中间变大，不是说明长短期利率增加，中期利率减少，不是负凸了么；2.第5题因为波动增加，long option增加convexity，从而收益增加，第6题又说，convexity会因为成本导致yield减少，为什么第5题不考虑成本影响，sell option还可以获得premium收入呢。谢谢

老师您好，关于theta和短期期权以及长期期权价值的关系，在calendar_spread的应用中，我理解得比较乱，还望指点。1、我的理解是短期期权的time_decay更显著，所以应该使得我所有short短期期权的期权费收益小于long长期期权支付的费用，那么long_calender_spread其实就不能像课程中bob老师讲的可以抵消掉所有time_value的损失；2、为什么说near_to_ATM，shorter-dated的期权有更显著theta的绝对值呢？ITM和OTM难道不是一样的吗？

cash equitization是既可以把cash变成目标跟踪的asset（比如通过buy future/swap…），又可以把asset变成cash（比如sell future/swap）是吗？

老师好，这两道题的答案可以贴上来看看吗？谢谢

老师，衍生的2012年B问题的答案中，这句话不理解，可以用中文表达一下吗

老师您好，这道题我没懂什么意思，1） 为什么又要maintain the beta exposure, 又要没有beta呢？ 所以需要做Pairs trading吗？先long emerging equity index futures 在short small-cap equity futures 吗？ 2）但是emerging index futures与small-cap equity futures又不是同一东西，他们的beta怎么net呢？ 怎么使他们的beta为0呢？3） 还有就是不是规定只能用long_only futures，那么就不能short small-cap equity futures, 怎么做market neutral呢？谢谢

课后题88页第13题 长期利率上涨短期利率下降我知道 其他都不理解 麻烦解释

老师您好，我想问一下这句话是 R square吗？谢谢

老师，请问衍生的2014年考题中B问题，讲义里面没有提到这个知识点，现在还会考吗

课后题第86页 麻烦老师解释第三和第四题什么思路 没有看懂