loveshihongyu2021-11-11 19:59:24
loveshihongyu老师您好，这道题我没懂什么意思，1） 为什么又要maintain the beta exposure, 又要没有beta呢？ 所以需要做Pairs trading吗？先long emerging equity index futures 在short small-cap equity futures 吗？ 2）但是emerging index futures与small-cap equity futures又不是同一东西，他们的beta怎么net呢？ 怎么使他们的beta为0呢？3） 还有就是不是规定只能用long_only futures，那么就不能short small-cap equity futures, 怎么做market neutral呢？谢谢
回答（1）
开开2021-11-13 19:21:24
开开同学你好，这道题是要替换掉一个emerging market equity manager，并加入一个small-cap的基金经理，要求这个基金经理的策略加入之后要满足两个条件：
1）要保证整体的组合在新兴市场上的beta exposure不变。也就是说虽然我把emerging market manager换掉了，但仍然要通过某种策略来获得兴市场上的beta exposure，因此目标新兴市场beta exposure不为0。
2）不会再增加任何其他的beta exposure；
要满足第一个条件 1)保证组合在新兴市场上的beta exposure不变。因为市场上有emerging market equity index futures, 而且guideline也允许做多index futures（guideline说limit derivatives to long-only futures)，所以可以通过long emerging market equity index futures来获得新兴市场beta。
market neutral可以通过做多做空个股来实现，这里只说衍生品不能做空，没说不能做空个股。个股是通过借入股票后卖出来实现的。
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老师好，我想问一下这里为了不会有additional beta exposure，需要short small cap equity futures，但是文中说了不能shorf futures啊？怎么回事呢？谢谢
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同学你好，因为Octans他是市场中性策略，因此他是没有引入新的市场beta的。虽然不允许做空期货，Octans可以通过做多做空个股来维持市场中性。做空个股是通过借券卖出实现的，不会涉及到做空期货。
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