discretionary authority中，full discretionary 可以不通过客户同意换掉fund manager这个fund manager指的是雇佣的第三方？不是指这个理财规划师本身吧？

Currently, about 90% of exchange rate exposures are hedged although the IPS allows a range of hedge ratios. 90%的敞口还是需要hedge, 所以我认为应该选C

Case 真题，2011年 机构投资写作，Question 3 Stacy Bergen， D determine which one of Bergen's strategic actions is least likely to assist the endowment in achieving its primary goal. 我觉得action 2也不行， 用3年的平均spending rule 会增加spending, 不能达到primary goal.

老师好，这里对QM, DM, Z-DM的理解感觉不够透彻，烦请老师能解释一下每个margin在这个example中是：1）因为什么；2）怎么变化的。谢谢

请问ATS市场和DMA市场的主要区别是什么？

Alternative trading systems (ATS) multilateral trading facilities (MTF) Non-exchange trading venues that bring together buyers and sellers tofind transaction counterparties.1.请问美国交易所大概是个怎么样的交易制度，印象中纽交所都是红马甲在high-touch交易？OTC市场反而是tradingsystem交易？2.都有交易系统自动交易了，还叫OTC市场？印象中OTC市场一般是人工撮合，定制化程度可以高一些。

百题case #7，Q1，老师，类似这种题目有没有什么解题思路或者步骤可以follow的？

although后面这一段话什么意思啊？loyalty不能防止员工参与竞争性行为？

老师好，原版书V2P334里的这段描述能解释下吗？有点看不懂，谢谢

百题Case#2 Q2，请问为什么可以假设St=50？这是随便假设的吗？如果假设一个别的数字算出来的profit是不是就不一样了？