关于gross net exposure的问题 第一个问题，有没有可能我120%long 多出的20%是由于我short了20%举的杠杆来的 这下gross是不是得有140%？ 而net还是100%？ 第二个问题，60%long + 40%short是什么意思 那不就是还没满仓呗 因为40%short了以后 相当于只花了20%的钱去long ？

1.是foundation和endowment都需要flow throw吗？也就是今年捐的必须用掉？2.其中foundation只有flow throw才能免税？谢谢

官网Paulsen Case最后一题，计算考虑高水位后的费用中，高水位不应该是前期收益的最高值（12%）嘛？23%-12%后，再减去base fee计算总的费用？烦请老师解释，谢谢

请老师解释一下P219页的policy-face-value是什么。cash-value是图下半部分面积吧？是个累计值吧？那纵轴上的cash-value又是什么含义？

为什么不是a

为什么这个的最佳套利是卖10年的cds

2014Q1 B中liquidity不算expense。2015Q7 D ii又算了expense，难道还要看收支情况区分？背后的逻辑是什么？

请老师讲一下本题，没看懂

Q18老师解释错了，statement2说的是lower correlation，而不是lower volatility

这个题是什么意思，为什么是b