第一题的答案没看明白，题目说市场波动比较大，为什么还要用EMN呢

long variance是long什么short什么？

？

第四题，Rp就是把四年的expected return加起来求个算数平均吗？这个每理解为啥简单算数平均就是组合的expected return了

假如现在的spot汇率是0.99, mgr觉得汇率会下降，最低下降到0.94，于是要买入put？但是又想降低cost，所以要卖出put。我现在有0.98和0.95两个put option，所以mgr应该买入0.98的put，卖出0.95的put？但是根据put spread的定义是买入OTM put，卖出更OTM的put。想问一下OTM的参照物是什么？0.98&0.95相对0.99都是ITM的，但是相对0.94的话，不是0.98更加OTM？

第三题，怎么理解“ Holdings-based attribution fails to capture the impact of any transactions made during the measurement period and may not reconcile to the actual portfolio return. ”？

表一，consumer的asset allocation在表里的值为什么是0.1呢，这个应该怎么算？

第二题，这里怎么看出来的？-The difference between the portfolio return of 2.0% and the benchmark return of 1.1% is 90 bps. The allocation and selection effects sum to 30 bps. We can conclude that the interaction effect is positive.

这道题目通过衍生品调仓，将当前组合的金融板块头寸β调成0，将能源板块调至目标β，请问老师最终头寸持有情况和成本费用是不是应该为：1、价值10,000,000的金融资产依然在手中，只不过为了调仓，现在手中多了两个衍生品头寸，分别为short金融板块衍生品和long能源板块衍生品 2、期间所花成本需要用到组合中的cash去缴纳两个衍生品头寸的保证金？

这道题是不是汇率标价有问题？题目给出的标准差和相关系数都是GBP/USD，而最终使用的合约却是USD/GBP，应该标价一直才行吧！？