杨同学2024-01-29 17:06:34
杨同学还是想问derivative overlay的问题。之前老师答的逻辑我还是有点没懂。derivative overlay的目的是cover掉duration gap不是么。那当BPV_A<BPV_L的时候，r上升，future价值下降。如果我long 更少的future不是就无法cover gap了吗？
回答（1）
Simon2024-01-30 13:51:36
Simon同学，上午好。
虽然derivative overlay 是通过买卖衍生品，来消除duration gap。但如果考虑到利率变动，duration gap对我有利，我就不消除，甚至可以扩大duration gap。
例如BPV A＜BPV L，理论上是要long futures消除duration gap的，但如果利率上涨，债券下跌，因为资产的BPV A更小，所以资产跌幅更小，而负债BPV L更大，所以负债跌的更多，资产跌的少，负债跌的多，对我来说，这种duration gap就是有利的，所以，即使long 更少的futures，无法消除duration gap，也是没事的。
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