这个里面要求求盈亏平衡点的active return，还解释了所谓的费率结构左右对称，处于盈亏平衡点，看上去是base fee等于incentive fee时候的active return。

没有holding 数据就做不了style box吗？

Danny Moynahan Case Scenario

为什么可以margin 购买ETF就相当于short?

这个maximum DD（m，t）公式有问题吧，这里V（m，t）是这个区间最后点t的组合价值，但回撤应该和区间最低点比较吧？最大回撤应该是区间的高峰导低谷的累计损失最大值啊

老师，判断roll yield正负就是站在现在时刻判断对吧，现在是1时刻，比s1和F2。判断盈亏程度就是1时刻，0时刻签订的F1到期结算价格和S1价格。一个买一个卖，看盈亏程度。

在life insurance中，policy holder、insurer、beneficiary各是什么？这个题答案中说寿险可以让policy holder把asset transfer to insurer，这俩不是同一个人吗？应该是让policy holder transfer asset to beneficiary吧

第三题，为何不用表格1里面的税率，NY state tax-exempt bond 没说 federal income tax 也是0 啊？

想问下covertible bond arbitrage 算不算一种equity neutral 策略呢，感觉这个策略也是一个long 一个short 啊

我怎么觉得老师写反了…