case5 Ng的第二题没有听懂。能否再解释一下，谢谢

为什么这里计算时1-（1.5%*1.2）

老师您好， mutual fund 没有绩效奖金吗？我觉得mutual fund 的基金经理也会allocation and selection 上面也很靠他们的能力， 为什么他们没有绩效奖金呢？还有就是计算绩效奖金的时候， 是computed fee直接乘以AUM吗？ 就是绩效奖金是绩效费率乘以AUM吗？谢谢

老师您好， 如果我没有记错的话，ETF和mutual fund在任何时间都可以交易，但是mutual fund的成交价是收盘价，但是ETF的成交价可以是交易时点的任意价格。我想问一下这里reference price选closing price为什么可以minimize tracking error 相对于 ETF呢？ETF的成交价不一定是收盘价吧？然后我在学习群里面也问了这个问题但是还是有点没搞清楚， 开始老师说：”二级市场上的投资者是任何交易时间都能交易ETF，对于ETF sponsor来说，create和redeem ETF shares要以closing NAV来进行的“， 后来老师说：”ETF有一二级市场，普通投资者在二级市场买卖份额，只有AP可以在一级市场申购赎回份额。因此ETF是有二级市场交易价格的。”所以我想问一下ETF sponsor 用的是closing NAV， 而投资者又用的二级市场的交易价格， 这两个价格是不一样的吗？谢谢

老师您好，这里在研究fixed-income 的holding based。 这里的是slope为什么是正的呢？之前不是分析出来yield curve 变得flatter了吗，我认为steep, slope 为正， flatter，slope为负，这里的结论好想跟我的想法是相反的。 谢谢

观点1为什么不对请老师解答。

老师，百题case 1的第2题, 为什么6.5%算小比例？0.81算大比例？书上有提到过具体的数字吗？

老师，百题case 1的第四题是否为超纲题？这个公式我没见过。

老师，这道有关trading cost的题目来自于基础班讲义。我想问一下166.7这个数字是怎么算出来的？我怀疑上第二行有计算错误。

Duration neutral和duration match有什么区别吗？