苏同学2021-11-15 23:21:52
苏同学老师能否解释一下固收CASE10第4题？题目的意思是利率下降，价格上升，callable和putable都比pure下降得少吗？能否解释下原因？
回答（1）
Chris Lan2021-11-16 15:12:44
Chris Lan同学你好
因为这边说波动下降，这样callable bond表现会好，因为Vcallable=Vpure-Vcall，波动下降会使得Vcall价格下降，从而导致callable bond上升。
而利率短端上升25bps和长端上升超过75个bps，说明曲线在非平行上移，变的更陡峭，这个时候债券价格会下降，标的资产价格下降。但callable和pure在价格下降的时候是一样的，因此差别就在一个Vcall上。而债券价格下降的时候pubable bond会有保底价，因此Vputable=Vpure+Vput，标的资产价格下降，Vput价值会上升，因此putable bond 价格会上升。
所以两者表现都会好。
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