Chris Lan2021-11-16 15:33:48

同学你好
当multiple lialibity的时候比较的就不是market value和macaulay duration了，而是money duration. 是否是因为题目中没有给出duration？
我们在多负债免疫 的条件中有三个，PVA>=PVL,DA=DL,convexityA要在大于convexityL的情况下尽可能的小。这三条可以并在一起认为想要免疫就是要BPV A=BPV L即可，因为BPV是真正的风险敞口，只要当收益率曲线平行移动时，资产和负债变化相同的金额，那免疫就是达成的。所以用BPV来看是没有问题的。而且就算PVA不等于PVL，DA不等于DL，只要BPV A=BPV L就能事实免疫，这个老师上课特别强调过的。

为什么不把money duration/market value处理后再比较？
上面解释过这个问题了，没有必要再麻烦去转换，直接用BPV就可以了。

另外选择portfolio 2，但其实2的money duration是略小于liability的money duration的，这样也是可以的嘛？那market value也是可以差不多略小于liability的market value的吗？我记得要求是要大于等于liability的market value的
在选择免疫策略时，其实BPV差一点问题不大，只差几百块钱，这个漏洞很好补。理论上在这类选择组合的题目中，PV和duration差一点点问题都是不大的，唯一不能放宽的就是convexity的要求。这个题负债的convexity在135.142，资产一定要大于135.142的基础上尽可能的小。