根据𝑅𝐴 = （ 𝛽pk − 𝛽bk ）× 𝐹k + 𝛼 + 𝜀，请问1.activeshare来源于等号后面三个因素中的哪个或哪几个？2.第一个要素是表示smartβ吗？3.第一个要素和第二个要素都代表了与benchmark的不同，为什么只说第二个要素是主动能力？第一个要素不算主动能力吗？

case2第6题，短期利率上升通胀上升，yield spread exceedingly high，地产overvalued；结合起来看是经济见顶的信号，这时increase equity是high volatility的，corporate bond因spread high所以risk是大的，所以选C项；A、B项因为有reduce real estate所以排除了。这是我的解题思路，老师请看一下其中的问题谢谢

case2第一题的知识点是什么，有点搞不清楚，感觉B和C都是主观的表达，都有问题

第4题fact2为什么是错的？

错题 请详解

原版书L3V3 PP63. （1）Does the investment-grade bond have a higher credit rating than the high-yield one? (2) If yes, the higher the credit rating, the lower the default rate. Why does the diagram indicate a higher default rate for the investment-grade bond?

为什么从duaration neutral 就能想到 a short 2-year bond position and a long 10-year bond position， 为什么不能是反过来即long 2-year and short 10-year？

为什么冲刺笔记说TWAP也无法在指定时间年期限内完成订单啊？TWAP不是直接把所有orderequally weighted放在time slice里吗？

老师，这里我有个问题，就是他不是第二年年初会打款2个亿？这个基本上也比较确定，那为什么最低要求回报率不能扣除掉这部分大概是2%呢？他问的是最低的呀

老师，这里我有个问题，他的lumpsum条款18个月失效，不是会导致更多的人在18个月以内行权吗？特别是原本18个月以后到期的人，所以他在18个月以内他的流动性需求应该是提高的，18个月以后才下降啊