老师好，关于第四题，我们在课上学的non-discretionary判断主要着眼在投资人对PM的决策施加的影响上，这个案例里面关于PM的业绩是否源于机缘巧合（外部环境）是不是也是一种判断non-discretionary的场景？

老师好，之前模考卷一9.1说 "Smart order routing (SOR) systems are used to electronically send small orders into the market, ...The prices of the securities will be significantly impacted if large market orders are executed at market prices."，问答里也说到SOR是用来处理小单的，而这里SOR又变成也能处理大单了，应当怎么处理呢？

老師 這個十年的pv有沒有計算器簡單的算法 還是要一年一年算？

请问第四题，如果说A选项错了，那怎么样才算是efficient use of additional risks?

老师，冲刺笔记第40页，为什么说预期利率上涨，应多配置callable bond 和putable bond呢

还是没有明白这个问题，为什么要1-5%-30%，毛收入的定义是什么，是不算空置率计算的租金收入？还是包含空置率计算的租金收入？如果是包含空置率后计算出的租金收入，这里不是应该47.5 mil×0.95后再×0.7吗？

Q1, 按照原文的说法，波动率在高位且在高位盘整，那么说明近半年波动率都是大的，那不应该是long straddle吗，因为波动率大才能获利，straddle并不只是在波动率变大的时候获利啊，只要波动率是很大的环境，straddle就能获利哒。

老師 麻煩 這裡bear spread的用put的三個公式也寫一下 這裡只有call的maximum profit和loss和breakever 用put的公式謝謝

第4題先short CDS 或是先進入interest swap都可以嗎? 有規定順序嗎?

视频22'44''说巨额理赔风险上升，那么负债的波动率上升，但是代入公式，有两项都有负债的波动率，一个加项，一个减项，咋得出结论啊？