请问在说到DB plan， duration of equity and derivatives时，为何用的不是macaulay duration, 而是effective duration？effective duration不是只针对 FI with options才使用的么？

计算器把x和y输入后，可以直接得出协方差吗？求方法。

纪老师在总结保险部分时候，说如果Human capital风险比较大（例如，证券从业人员的收入风险大于公务员），则应该用更低的discount rate。其中的逻辑是怎样的？我觉得风险更大应该折现率更高才对。谢谢！

两个问题，烦请老师帮助。1如果解释term spread 越大，经济越好？2在ST model里，那个liquidity risk premium是在乘以integrated/ segmented百分比之后加，还是之前加？谢谢老师帮助。

想问老师，forced heirship rules分配的钱需要收税么？

底下的表格notes上也有。麻烦老师帮忙详细解答第1列第2行就行。我是这么认为的，请老师指示。就是若F＞S，那就应该用forward来hedge，所以应该是positive roll yield？

另类投资中，纪老师说，VC的CashFlow come earlier , 而讲义上写，Buyout 的CashFlow come earlier , 请问以哪个为准？

2018年notes book3第218页有一句话，见图。我没太想明白。我认为应该是 the rebalancing range in taxable account may be skewed to allow more deviation below或above target weight。但答案那句话只是说这句错了，应该above变成below。请老师帮忙指点迷津！谢谢

p80adjust hedge ratio的题目，说jiao yang expects HKD/EUR spot rate to depreciate, 是不是指，他预计EUR会APPRECIATE？ 我的理解：Jiao Yang holds SHORT position of EUR, 所以担心EUR 增值。同时，以EUR计量的EUR asset 的价格又上涨了，因此双重因素导致他必须加大对EUR的hedge ratio. 如果EUR贬值（对他来说是好事），同时EUR asset涨价，那他可以不必100%hedge. 如果我理解的对，想确认一下，说 A/B spot rate to depreciate, 指 currency B APPRECIATE. 谢谢

讲到volatility trading时，说volatility 过高，sell put sell call, volatility 过低，buy call, buy put. 想明确一下，这里说的是由于volatility 高或低，导致option price 过高或过低，所以才相应地sell or buy option. 这和课件p75讲的buy / sell straddle不一样。75页讲的是如果认为 mkt is more volatile, 应buy straddle. 反之应sell straddle. 理解是否正确？