为什么只收美元呢

R17第5题 Tokra有三个指标去进行选股，P/B、12个月的股价涨幅和ROA，然后根据这三个因子打分来排名，打分最高的就是最有吸引力的股票。其中，P/B这个估值倍数作为value proxy是越低越好的，实际上是用它们的倒数去按高低排序的，因此如果根据这个因子去选，选出来的个股一般P/B都是较低的，而表2中Tokra的P/B高于index。而P/B较高也可以解释为是配置了P/B相对偏高的行业，因为除了P/B之外还有两个指标，可能结合起来就会使得组合在高P/B板块上比较集中。但是，Tokra有明确表示sector deviations要低于 3%，因此板块偏离不能解释高P/B。反映出Tokra和他宣称的风格有所偏离。 这题的解答后半部分，“而P/B较高也可以解释为是配置了P/B相对偏高的行业，因为除了P/B之外还有两个指标，可能结合起来就会使得组合在高P/B板块上比较集中。但是，Tokra有明确表示sector deviations要低于 3%，因此板块偏离不能解释高P/B。反映出Tokra和他宣称的风格有所偏离。”没看懂，另外为什么这里一定说是偏向p/B低的？

SMA vs Funds of one

reading 4的23题为什么要将capital从发达国家A转移到发展中国家C呢，发达国家因为消费强势贸易逆差很正常，而且发达国家本身风险也低，为什么要转移去C呢

是不是所有的portfolio都有benchmark，要么是绝对收益benchmark要么是相对收益的benchmark，这样才能对portfolio进行attribution和appraisal？

课后题 R14的 第 3题 ，请 老师 帮忙 解释 下 ，谢谢

在本案例中，其中allocation一列指的是emea或者American内部的配置超额收益，不是指的allocation、American、apac之间的配置超额收益对吗？对于三者间的好的多配、差的少配的超额收益基本体现在最后一列total对吗？

老师，固收第二次直播课，对应R13课后题11，老师说的“不管利率如何变化，含权债券都有降低久期的作用”如何理解？

从债券风险溢价模型角度，即债券收益率来看，inflation越高，那么期限premium越高，债券的收益率不是应该越高吗？那怎么从价格角度，期限premium越高，价格越低，收益越低？风险溢价模型和收益率的关系相反了，为什么要用风险溢价模型来解释？

这个case第3题中的 difference 3里的credit spectrum是啥？