第五问，假如有一个选项是80%的REIT和20%的cash equivalent，是不是应该选这个选项？

官方题库，CME课程，case Wakuluk,题目“Based on Observation 3…”可否请老师详细讲讲

这里面tracking error为什么在这里？tracking error不是衡量passive investing的嘛？如果对于active mgmt的话，tracking error不应该需要尽可能的大嘛？

这道题不懂

这道题不懂

这道题不懂，尾部风险不是用CVaR衡量吗

有点乱，factor tilling就是factor weighting？之前讲factor timing是使用unrewarded factor，需要调整factor前的系数，怎么分解active return这里的factor timing又变成了挑选rewarded factor？

第四题的答案好长啊。题目条件给了这句话，TEF’s current investment objective is to generate a real rate of return in excess of that required to fund ongoing distributions in accordance with TEF’s mission, with a maximum acceptable volatility of 16% per year, and to maximize the Sharpe ratio of TEF’s total financial assets . 能用这个来做判断选B吗，因为ABC volatitiy都小于16%，而B的SR最大。

第四题，B错在哪里呢？EUR 5 billion不算是large吗

A和B的相关性一样都是0.7，而B的sharpe ratio 更高。选B更合适吧？是否重叠不是应该看相关性吗？