怎么理解factor based strategies与传统主动管理的区别：主动管理是发生在事前而不是连续这句话？还有就是factor based策略到底是怎么构建的被动策略，但是又用到主动策略smart beta?

创建无效的均方差组合（有效前沿组合），文字部分课上没讲：解决方法是在总的组合方差上增加一个约束条件等于基础的波动，不理解，请补充讲解，谢谢

答案搞错了吧？25%的range说的不就是优先保护外汇风险，再追求alpha收益吗？怎么还选active，这个就纯粹追求alpha收益了呀？

图二问号那里是什么意思，怎么就相乘去了？另外，contribution问的不是占比吗？

第四题，Confidential information must be material and nonpublic 这个描述错在哪里

CFA三级 asset allocation 这里cost benefit 范围是怎么计算的呀？题干中并没有明确相关的公式

第二题：Active Growth Fund has consistently outperformed its mid-to-small-cap benchmark index，中小盘风格的基金，后来投了large cap这明显和benchmark不一致了，这里可能出现了style drift, 为什么没有违反reasonable and adequate?

第一题，合规部为什么要做风控的事情？

第二题，投票前收回借出的股票以行使投票权也算是一种办法吗？假如投票日离借出日很近，那lending还有什么意义呢？我觉得逻辑上一种消除这个问题的方法之所以能称为一种方法，应该是在不改变lending的现状的前提下，还要能行使投票权。另外，“so we miss out on the stock lending revenue we could be generating if engagement weren’t such an important part of our investment process.”这句原文是不是表述有问题，if后面是不是应该跟肯定语气？如果参与投票不是如此重要的一种投资方式，那我们就不会错失股票借出的收益了。

老师可以讲一下这个题目吗，我没看懂为什么，我觉的是H，base fee相当于option premium，call option上不封顶，也符合H的fee structure