2010年的机构IPS中解答中提到了这样一句话（请见照片） Future real wage growth is best mimicked by equity。我们教材中好像没讲到这段内容。 另外他说一个公司要cover未退休的员工养老金也可以用real return bond。是不是说这两种方法 Real Rate bond 或者Equty都是养老金可以选择的？

请问老师：R12课后题22题为什么Adrian的life insurance不属于financial capital？

请问老师：R12课后题17题，1、为什么capital need要用present value来计算，而15题中net payment cost index要用future value来计算？2、答案中的adjusted rate是一个什么概念？为什么要用它来做折现率呢？

请问老师：R12的课后题15题，在最后一步计算net payment cost index时为什么要除以500？

SS15的第四节课 4.swap swaption中底84分钟 ***老师提到对于发行人来说，callable bond 相当于 long bond + long call on bond. 这个应该怎么理解呢？ 我的理解是bond的购买者相当于long bond，出售人相当于short bond，不知道这么理解哪有错呢。

请问：机构投资今年删除了一个Reading，是否对应的上午提有些也没有必要做了。 例如2010年的机构投资 Q3 Part B 里面涉及如何根据Pension的基本情况对资产进行配置，里面涉及AO 及 ALM的资产配置方式。这种题目是不是不会考了？

老师，还是接着那个问题，字没打全，按错了。两个不同。1算realized loss减的是前一天收盘价，而不是decision price。2算percentage除的数，应该是第一天收盘价乘shares

老师，烦您详细解答，这题怎么和老师教的不一样算法？详见图。

SS9 Rolling yield 图中标亮的无观点部分论述中 1、Rolling yield是不是需要结合Rb-Ra来看（标价形式是b/a），在Rb-Ra>0的前提下，rolling yield>0 要hedge，rolling yield<0 不要hedge？ 2、rolling yield>0的情况下，用forward来hedge的话，是不是也只能用满足（F-S）/S=Rb-Ra等式的F来hedge，如果此等式成立，是不是就没有carry trade的必要了？

老师，这里的第二条 floating band是什么意思？