credit curve虽然不变，但高评级和低评级的POD*LGD肯定是不一样的啊，为什么老师说公式里的POD*LGD不变？

第四题没有用完整的泰勒展开是因为题目没给凸性吗？

第一个选择题。有两个问题。1，主人公目前手持股票，如果是bear spread,当股价下跌很多的时候，bear spread带来的收益是有限的，这并不能offset股票的亏损呀。从这个角度应该直接就选collar了吧，而不是还要分析成本吧？2，从成本的角度，你也不敢说collar一定比bear spread更低呀，如果是用put option构建 bear spread那么成本是要比collar更高，但如果用call option构建的话，bear spread成本为负比collar更低了。 因此，回到题目，如果要从成本角度，因为没有告诉我们用put还是call去构建bear spread因此成本与collar的高低无法判断。 请问老师，我的上述说法正确吗？

收盘了不就是没人交易了吗，为什么overnight和集合竞价还会有影响呢

why is private equity more supportive of the currency than public equity?

这边说到一年之后要把泰铢换成美元，但是这期间美元相对泰铢贬值的话，一年后外汇结算的时候换回的美元不是更少吗？

这题题目没理解在问什么，虽然我能理解在b选项下portfolio收益最多。

第三题，看业绩的来源是因为skill还是luck，这不是业绩归因吗？怎么是appraisal呢？

第三题问的是隐性成本，我的理解是fund3本身的AUM小，因此总体的成本肯定是最小的。fund1和fund2相比，fund1更倾向于下大单交易，产生更大的市场冲击，从而导致隐性成本更高。但是老师讲解的时候好像一直没说到隐性成本。

问题B，1关于private equity and debt的成本，我可以说这个吗？liquidity is low, the time to exit is longer than public equity, this will negatively effect the return。除了尽调、管理费，流动性差也应该算成本把？