老师，您好，该科目LM6课后题Q4，选项C是一眼对的，至于A和B的错误点是否如下呢？：A选项：错误地将信用利差（credit spreads）简化为违约损失率（LGD）和违约概率（POD）的乘积。实际上，信用利差的形成涉及多种因素，包括但不限于违约损失率和违约概率，还可能包括市场风险、流动性风险、税收效应、系统风险溢价等。因此，仅仅基于LGD和POD的乘积来定义信用利差，并据此认为可以在所有市场情景下轻松区分信用风险和流动性风险的组成部分，这是不准确的。 B选项：问题在于它假设了对于频繁发行且有多种不同到期日债券的发行者来说，区分其所有债券的信用利差和流动性利差是简单直接的。然而，在实际操作中，即使一个发行者有自己的信用曲线，区分单个债券的信用利差和流动性利差仍然是一个复杂的过程。这涉及到对每个债券的具体条款、市场环境、投资者偏好等多种因素的综合考量。因此，不能简单地认为因为发行者有自己的信用曲线，就可以轻松地区分其所有债券的信用利差和流动性利差。 综上所述，A选项文字错误地将信用利差简化为LGD和POD的乘积，并据此认为可以简单区分信用风险和流动性风险；B选项文字则错误地假设了因为发行者有自己的信用曲线，就可以轻松区分其所有债券的信用利差和流动性利差。

请问老师，这里的position sizing 为什么不算在alpha skills里面？

这题为什么选C呢

想问下第4题里implied volatility 要变低就要short（这个能理解，implied volatility和期权价值正相关，做空获得下行收益）， 但是第5题里put的implied volatility目前高也要short， 是基于认为put 未来的implied volatility 将会变低吗？为什么这么相信会变低呢，难道有类似于UIRP的定律？还是只是单纯觉得高的总有一天会变低，低的总有一天会变高？

第一题答案表格里最右边的一列不对吧，应该用RFX和RFC相乘的数据，怎么实际用的是RFC和RDC相乘的数据？或者就是前面好几列都标错了，应该是RFC标的是RDC，应该是RFX的又标成了RFC，我说怎么看着乱七八糟的。。

要减少equity allocation，在解题时候思路就是把这部分要减掉的equity beta调成0？

这题要选ESG最不可能出现在IPS中哪个部分，答案选了other investment preference。但是基础班视频里说了other investment preference里有ESG，这不是相互矛盾吗？

为什么这题不考虑tax时的 FVIF不是(1+r_inc+r_CG)^T这样算？答案里算的（1+r_inc)^T+(1+r_CG)^T不是考虑了两次本金?

第4题的基本逻辑没懂，现在是需要Real但是在日本借钱比在巴西便宜，那么就以9.5%的固定利率成本借入1.2billion 日元，但是这笔钱我们担心汇率风险太大，所以要用已经到手的1.2billion日元和3000万real互换，对冲汇率风险对吗？在这个swap里面，期初的我们支出日元本金收到real本金，期间获得7.1%的日元利息，支出12.2%的real利息，期末结束的时候，我们支出real获得日元，再去偿还我们借的日元本金。因此题目只问yen的经费用，我们不考虑real的，只需要9.5%-7.1%考虑yen方即可。1）以上所有是否正确？有错误请更正。2）请问我们做这个互换的意义在哪？如果不做这个互换，我完全可以直接借入日元换成real后使用，最后再换回日元还钱不是吗？如果做这个互换是为了对冲汇率风险，我通过forward或者option不可以实现吗？或者如果做这个互换汇率的好处是在于省钱？可是虽然日元端的利息降低了，real端还要支付利息啊，成本不低啊。

请问第二题，Asgard首先是个quantitative manager，而答案里bottom up是fundamental的一种，为什么不选B？这种题是不是出的太牵强了