State pension是DB Plan，退休后的distributed retirement income是固定的；而 Jessica’s employer pension 和Jessica and Paul’s Private pension 是DC Plan，在退休时要自主选择，所以只对DC PLAN 做 lump sum withdrawal和purchase annuity 的选择， 请问这样理解对不对？

第9题A，B选项为什么错了？

34题每个选项都不明白

35题为什么不选A？

第六题，correlation of return 是指哪些return之间的correlation？既然expect return税前和税后不一致需要调整，correlation应该也会变啊？谢谢

百题衍生第一题第二问 解说是支固定收浮动 增加了market value risk 我很不解 支固定 duration降低 应当是降低了market value risk才对？

老师 calendar spread：买一个长期的call赚取更大的time value，同时支出一个更贵的premium，卖出短期call，收到一个相对比较大的premium，从而降低成本。这个策略的收益是来源于长期call的time value吗，还是可以通过不断卖出短期call赚取期权费来cover长期call的费用，从而产生收益？

Additional contribution 为什么会增加liability？老师讲的是状况不好，有可能是负债上升，这个因果讲反了吧。讲义说addition contribution导致的

从例题看NDF似乎没有解决资本管制的问题，只是锁定了远期汇率可能获得以美元结算的套利啊

老师标量这段话不太明白什么意思。是谁