Reading 29 官方教材 Q49：Report 3 的内容为什么不能用于股价估值？

老师，关于PVGO的相关公式，智课视频里有两个点没有讲清楚： (1) 这个公式是不是由GGM模型 V0 = D1/(r-g) 推导来的？用数学语言描述，是怎么推导的？如果和股利折现模型没有关系，为什么不能能是 V0 = D1/r + PVGO? （我把股利增长模型给拆成0增长和g增长，第一部分看成股利没有增长时的那部分现值，第二部分就是股利增长带来的价值）。 （2）用数学语言描述，由PVGO的公式如何推导出Leading P/E 和 Trailing P/E 的公式？并且这两个P/E ratio如何解读？ 谢谢！

你好，原版教材308页，请问B选项的 the expected loss难道和the loss that would be expected有区别？对于B选项的答案解释不理解

1、弱弱的问一下，到期收益率YTM是什么，或者怎么算? 为什么说平价发行的债券其到期收益率（YTM）与coupon rate相等？ 谢谢

Reading 27 官方教材 Q10：关于EGREPS的取值，讲义中注释为 "expected real growth in GDP"。 对应题目中我根据这段话：“...Stock returns over 2004 to 2006 reflect the setbacks but economists predict the country will be on a path of a 4 precent real GDP growth by 2009." ——故而用4%作为EGREPS的取值。 但是答案中用的是5%。我猜是取值于"earnings in the public company sector are expected to grow at a 5% Per year real growth rate."。我知道 expected growth in real earning per share 可以视同 real GDP growth，但为什么前面提到的经济学家预测的真实GDP增长率不能用在Ibbotson-Chen公式里？

Reading 27 官方教材 Q9：烦请解释答案中最后两句话 （1）the short term interest rate, however, overstates the long term expected inflation：首先题干中的前提"current interest rate environment"对应case情景描述的哪个部分？其次，利率怎么影响通货膨胀的？ (2）Using the short-term interest rate, estimates of the long term required return on equity will be biased upwards：若根据题干，RoE 是（短期国债，历史ERP）的函数，ROE的估值为什么会受到利率的影响？

Reading 27 官方教材 Q8：不理解这道题目的答案逻辑。我的理解是Disruptive events of 2004 to 2006 会令市场在这期间对股价的要求回报率上升，因为ERP上升（由于国家风险溢价，外汇spread）。但长期来看，ERP normalised以后可能会降低，所以historical ERP是 biased upwards. 哪里错了？谢谢。

Reading 26 官方教材 Q17：我的推理过程是， Estimated revenue growth rate 较小， 则 以此为折现率估算的 Valuation 较大 估值高于 market value 所以股票被市场低估了，故而选 A 我的结论为什么是错误的？

老师，我在CFA官方网站上的考生资源页面里可以看到2019年和2018年的备考资料。总体而言，2019年每个科目的官网习题数量相对2018年的大幅减少了。比如财务科目，2018年板块里科目习题有353道；而切换到2019年板块时，该科目习题数量只有90道。我也注意到，2019年版的官方教材课后习题基本上都更换了，尤其是前面两个重要sessions的课后习题都不一样。想请问如果希望多做官方习题，官方网站上2018年板块的财务习题还有关联吗？

Reading 9 官方教材习题35：First Differencing是解决Unit Root的方法。但 Company 3 不存在Unit Root 的问题，为什么要First Differencing呢？