"market in equibilium"是指什么啊？

这一题说，组合风险的敏感因子和benchmark有差别就有active risk，这一点不太理解，请老师帮忙解答？ 另外benchmark的这一堆数字从哪里来，对模型的构建有什么作用，谢谢。麻烦老师详细讲解一下。

关于statement 2不是特别明白，关于macroeconomic factor我这样理解，先在市场找到actual value，得到Fgdp（也就是surprise），再找到预期收益率，回归出宏观模型公式，用的时候把市场的GDPsurprise带进去就得到了想要的结果。 不太理解得是fundamental模型，解答中说先求出b，b在我行看来就和宏观模式中的F是一个概念，通过b和R回归出F，怎么就成了先求出factor sensitive？是不是我对factor sensitive的理解有些问题？ 请老师帮忙详细的讲解一下。

请教下这题，题干是什么意思？是个什么场景？解答没有听懂，怎么还涉及exposure，涉及什么知识点？谢谢

老师你好，Reading 32， 24题，我自己算的时候Terminal value是算的PV2015，也就是在2015年末，因为2015年的ROE增速还有26%，是从2016年开始逐渐趋向于Re，所以应该是往前折四年，但是答案把2014年年底当成了PV的点，往前折3年。 我觉得似乎有些问题

老师好，28题，statement 1 是不是说反了，我觉得应该是acturial loss 改变 PBO， 而不是PBO的变动改变了 acturial loss？

怎么从这张表格里看出来变化幅度相同情况下POD比RR影响更大的呀？？

8:10 老师说要用市场价值而不能用book value, 请问如何从题目中判断要用市场价值？

老师，最后两条是什么意思啊？能解释一下区别嘛

3：46，题目说要ignoring any business-cycle influence,因此为什么不是过去若干年的earnings求平均呢而只是单单用2014年的EPS??