张同学2019-04-20 21:38:02
张同学关于statement 2不是特别明白，关于macroeconomic factor我这样理解，先在市场找到actual value，得到Fgdp（也就是surprise），再找到预期收益率，回归出宏观模型公式，用的时候把市场的GDPsurprise带进去就得到了想要的结果。 不太理解得是fundamental模型，解答中说先求出b，b在我行看来就和宏观模式中的F是一个概念，通过b和R回归出F，怎么就成了先求出factor sensitive？是不是我对factor sensitive的理解有些问题？ 请老师帮忙详细的讲解一下。
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Chris Lan2019-04-22 13:44:52
Chris Lan张同学你好，
宏观经济模型和基本面模型的区分：
宏观经济模型，是通过宏观经济数据来解释我的资产收益率，因此我需要计算的是我的资产和宏观经济之间的敏感程度，所以我的beta是回归出来的，到时候带入新的宏观经济数据，我就可以求出资产的收益率。
对于基本面模型，我的beta是标准化的，是用我公司的数据减去行业平均的数据，再除以行业平均的标准差
，我公司的数据和我所处行业的平均数据也是可以知道的，所以我需要计算的是我的公司跟行业平均的敏感程度，或者你也可以理解为基本面因素的偏离程度的单位风险补偿，所以F是我回归出来的，这就是他们两者的逻辑，两者之间宏观经济模型是比较好记的，我建议你记住宏观经济模型，而基本面模型是跟宏观经济模型反着的，所以你另一个反着记就好了。
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您说了“宏观经济模型，是通过宏观经济数据来解释我的资产收益率，因此我需要计算的是我的资产和宏观经济之间的敏感程度，所以我的beta是回归出来的，到时候带入新的宏观经济数据，我就可以求出资产的收益率。”而基本面模型，是先求出beta（也就是b)，再回归出F，到时候带入新的“偏离程度的单位风险补偿”，就可以求出资产的收益率，这么理解对么？谢谢
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张同学你好，这个理解是对的，这两个模型是反着的，我强烈建议你记宏观经济模型，这个逻辑比较好理解，而基金面模型正好是跟他反着的。
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