老师好，关于 terminating stage里面加回NWCInv还是不太明白，假如起初的NWCInv里只有存货，那经营阶段的的盈利里面不就已经涵盖了存货吗，也就是每次收到钱就代表对应数量的存货已经收回了，那期末再加一遍存货成本不就多了吗？

老师您好，请问如何理解z-spread 不能衡量含权债，但其中又包含了 option risk?

你好，99-236，单老师这里，关于VaR这里 解释，例如用右尾巴去解释（99%），老师说当均值U为零时候，右边就是正数，则大部分是GAIN了，而这个正态分布，画分布不是说概率吗，怎么和实际GAIN（正数）相关呢？

老师，前面讲的”二叉树计算的 interest rate option” 和 最后讲的”black model的Option on interest rate”到底是不是一个东西？如果是 为什么要分开来讲？二者标的资产一样吗？

B选项，折现率用的话是不是2.25，即Rf？

问题1：图中紫色方框部分，没有理解，为何long call 期权 就是Futures的long方，可否进一步解释一下？ 问题2：Futures option的标的是期货,期货的标的是大宗商品，季老师的意思是这样吗？

按着季老师的思路能做出来，但是这道题要表达什么意思没懂.call option被高估，所有要做空call这里理解，但是为啥要买 合成的call option？此题在实物中想要干嘛，其目的何在？

为什么 在macro 和fundamental 模型中 F 都是相同的呢，能理解为什么在macro 是相同的，在fundamental 模型中，是回归的，为什么还是相同的呢

这里应该讲错了吧？不是1/√￣181，应该是1/√￣180，“AR1的n是180”

问：老师我图中紫色方框中 美元到英镑的转化不是太理解.假设美国投资者开始有1$,然后在t=t时刻，1*（1/1.41）*1.35最终转化成美元到这里我能理解。我不理解的点是：这个算式的基础是假设的1$，所以要乘以一个基数。但这个基数的单位也应该是美元啊，但是题目中的1.016单位是英镑，所以有质疑？