有一个问题没太明白，关于构建最优组合。对于最优组合，有最优主动风险，同时可以通过long/short benchmark来调节主动风险，达到最优主动风险，此时的SRp就是最高的。同时，在SRp的程度上，可以通过long/short无风险资产，来让组合在SRp这条线上移动。所以： 1. 在这条最优SRp线上的主动风险都是一样的对吧？都为最优主动风险。所以最优组合也有无穷多。 2. 当sigma(p) = sigma(b) 时，最优组合与基准的风险程度一致。但是sigma(p)^2 = sigma(b)^2 + sigma(a)^2。这时候sigma(a)不就是0了吗？就是说还是在这个SRp的线上，但是主动风险为0变了？ 3. 最优sigma(a)对应一个固定的IR，那么在SRp这条线上，由于都是最优SRp, 也都是最优IR，也都是最优sigma(a)，那么IR = R(a)/sigma(a)，那么R(a)也固定？从图上看，R(a) = R(p) - R(b)，并不是固定的。 好像上面几个问题有冲突？

本case中的第28题，A公司也仅仅是non-cash的几项费用有所影响，且影响年数有限，稍加调整，不就可以使用FCFE了呢？？回购都能当成股利分配，稍加调整就可以使用GGM模型了，咱在FCF估值模型，都僵化成这了？？资本结构或财务杠杆发生变化时，也只需要将那几年的FCFE计算好，调整到位，也完全可以使用FCFE嘛，不知道协会发什么神经。

老师，请是否可以详细介绍一下这三个指标？ 他们之间的关系，大小带来的后果？

VC的IRR可以用discount value那排键算吗？为什么20=ROI= （1+IRR）^5？

调整未实现利润这块不理解。被投资企业如果没有把存货卖出去，那么也不会成为营业收入，公司也不会产生利润。为什么还要在净利润减去未实现利润呢，我理解没卖出去，本来就没有产生营业收入及利润啊

老师，请详细讲解一下课后题reading3第27到35题，谢谢。

您好为什么目标公司债务比例低，pe就可以更容易使用debt融资呢，不应该是pe公司的债务比例低，更容易用debt融资去收购目标公司吗，这里应该怎么理解呢

您好这里面说目标公司有大量债务，但是对于lbo不应该是收购方举债收购目标公司吗，那有大量债务的不应该是收购方而不是目标公司吗，这里应该怎么理解呢

这里ytm可以用金融计算器求吗

首先2022年这道题的的选项bC两项与视频中不一样，是不是有勘误不得而知。再者，使用公司自由现金流算出来的是operating的价值，公司价值是否要加上投资的那个50M，不知如何是好？？