苏同学回答（1）
最佳
Evian, CFA2024-07-22 11:26:05
Evian, CFAヾ(◍°∇°◍)ﾉﾞ你好同学，
请参考以下截图题目信息
future price不太理解
描述：
我们课上学的是FP标准=FP a / CF a
判断FP标准还是FPa，看quoted futures price这个词，在表格第一列，对应Futures contract
这里的CFa是quoted bond price
在标准国债期货的基础上，经过A债券的conversion factor转化，得到债券A的期货价格
FP标准 x CF a =FP a
补充，如果A债券的质量好，CF a就会大一些，FP a就会贵一些。
整体思路【需要调整,，但选不出答案，因为用的是clean price】：
这个题本质是一个长期国债future，underlying是bond
然后要看有没有套利机会主要是看两者在同一时间点（这里都看t=3个月时价格）的FPa是否有差异
1）对于标的物bond：
FPa ={[（S0+AI0）*(1+Rf)^T]-AIT}【÷】CFa={[（112+0.08）*（1+0.3%）^0.25]-0.2}【÷】0.9=124.40
2) 对于给出的标准国债期货future合约：
FP标准=125
但是这样的结果不是B。
(125-124.4)/(1+Rf)^0.25=0.5996
应该用dirty price
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正确的思路是用dirty price【因为套利都是dirty price交易，而clean price只为了报价不参与真实交易】
1）现在买标的物bond A持有到期交易：
FPa =[（S0+AI0）*(1+Rf)^T]=（112+0.08）*（1+0.3%）^0.25=112.1639656
2) 未来的期货市场交易债券A价格：
FPa=FP标准xCF a+AI T=125x0.9+0.2=112.7
但是这样的结果是B。
(112.7-112.1639656)/(1+0.3%)^0.25=0.5356
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