请问 ：最后一题为什么除的是12，而不是15呢

老师，请问这里的20credit是什么意思，是指一个portfolio有20个贷款吗？那总的EL不是应该乘以20吗？

Serial correlation 是什么意思？

请问老师，31题 中为什么从波动率微笑可以推断出左肥尾呢？

老师，本科目测试的46题中说中央清算机构最可能产生系统性风险，因为所有合约的交易对手都是中央清算机构。本题说中央清算机构可以最小化潜在系统性风险，感觉有点矛盾。请老师解惑。谢谢！

老师，a选项中中央清算方式所有交易的交易对手不都是中央清算机构，为什么是匹配一系列的交易对手呢？

老师你好 forward 的exposure是呈现上升趋势的 可以理解为，随着时间的推移，forward value在上升吗，考虑到时间价值，因此exposure在增大？

这题好像不可以用St-Kert, 题干没有St哦

9分40秒，short call的Delta不是小于0吗？怎么是0到1？

这题背景是考虑通过多头指数期货来对冲做空股票市场？