请问老师，如图所示CLN的结构中，是不是银行类金融机构把想被保护的资产信托给信托机构，也就是向信托机构购买CLN，然后信托机构还要另外购买一个无风险资产作为对金融机构的担保资产？这样一来，信托机构是不是就同时持有两个资产呢，一个是金融机构托付给它进行保护的资产，一个是自己购买的无风险资产？还有一个问题就是，CLN的卖方据说是可以不直接持有资产而可以享受该资产的收益，但是从这个图示来看，信托机构从金融机构得到的只是premium,并没有享受该资产的收益的意思吧？还有，这里的信托机构把无风险资产产生的收益libor+YBP再加上X的收益都给了投资者了，那它自己赚什么呢？是不是金融机构给它的XBP比之前的libor+YBP+X的和还要更大呢，差额就是它赚的收益吗？金融机构想要保护的资产产生的收益是不是也是支付给信托机构了，然后也由信托机构支付给投资者了呢？不好意思老师，这些不太理解，请老师予以解答，谢谢

请问老师，如图所示，这里的CLN中，为什么investor还要向这个信托来支付或有赔付呢，就是这个contingent payment呢，请予以解释，谢谢老师了

请问flight to quality 为什么 increase the yield spread

老师，您好！38题中的0.215这个参数如何理解？

还是不明白47题，不明白的点在于，为什么题干里对于swap定价是7%针对的是固定利率，而选项里对swap重新定价指的就是浮动利率了呢？为什么前后不一致

信用43题D选项，为什么标准差上升，图形是这样变化的？变得更肥尾的？

老师好。这题的B能解释一下吗？当variance是有限值，correlation是能求出来的吧。

38题，k咋算？只会做到一半。

这两个计算PD的式子分别在什么时候使用？

d2这个式子只适用于t=1的情况吗？