题目中说到联合正态分布，但是解题过程中没有涉及。是因为两个资产违约相关性的计算公式不需要联合分布？

有点不理解，repo发起时价格已经算了bank的accrued interst，但是为什么coupon还是bank拿到手？我的理解是这样的话相当于bank在0-0.25收了两次coupon。

老师好，请问尾部指数增加，VaR增加是怎么推导的呢？是因为尾部指数变大的时候，分布尾部变肥，极值增加，VaR增加嘛？

这里的500，000是不是理解为500，000份债券？按照折价变成434，988份债券？前面讲问题情景的时候说amout1，000，000at price of99.85，实际价值应该是998，500 。

“95% 的CVaR 对应于95 th的损失分位点减去预期损失，或 95% 损失百分位的预期未来值减去当前价值。”、“我们无法得出准确的预期和非预期损失”这里用“95% 损失百分位的预期未来值减去当前价值”来代替计算，其实是预设了预期损失为零吧？

老师说在资产大类内部，找到流动性好和流动性差的资产，然后二者的收益率差异，就可以作为流动性风险溢价。但是二者的收益率差异不会受到其他因素影响吗？为什么就能确定收益率差异就是流动性风险溢价呢？

为什么在p上涨时，force to sell 相当于short call就可以获得一笔相当于期权费的溢价？在p上涨时，去short call，的确会收到一笔期权费，但是这里并不是期权交易呀，那么交易者通过force to sell,获得的premium是哪里来的呢？

这题是以95%VaR作为WCL，所以WCL的计算主要是看上下文的含义么？

为什么老师说一般在消极管理中，要让资产和负债的duration相等，实际很困难呢？老师举例说银行是高负债的机构，所以L/A趋近于1，那么DA不就刚好近似等于DL*L/A吗？那么此时，资产和杠杆调整后的负债duration不是近似相等吗？为什么说二者相等会很困难呢？

解析中的 direct equity issue, holdback，warps这些都是什么呀？请解释一下。