老师好，信用风险计算组合的credit var的时候，为什么从25到30的敞口，是用累积概率加上B单个的违约概率呢？这个地方怎么想都想不透？

老师这个ADR的公式，（1-PD）=（1-ADR）^t（1-PD），前后两个（1-PD）不是约掉了吗？

老师能解释下c为什么正确吗？ ES和VaR没有联系啊？

这个公式中的久期是麦考利久期，但是我们计算价值变化时是用调整久期，所以可以这样理解吗，加了1+i 实际上调整的久期，而非利率，不然我没法理解为什么利率要除以1+i

这个公式用负债除以资产的值进行久期调整的逻辑？

D答案，非参数法不是也可以估算Es吗？

公式中的α代表意思？

如何理解公式后半部分F/S—Fb/Sa,是如何从（F—S）/S—（r—r*）得到的?

这个公式的逻辑可以给讲解一下吗

右边这个图，中间这个虚线应该是存款方，最下面的是swap吧，现在这样标容易误解