请问如何理解window越长，VAR的曲线越稀疏这句话呢。如果window从100到1000,随着观测数量升高，那么VAR的曲线不是应该越来越密么。

老师您好，单调性我不是很理解。资产收益率越高，那么他的风险不应该是越大吗，不这样的话就没人买了啊，而且也对应了高风险高收益，低风险低收益了啊。比如国债和公司债，公司债的收益率要大于国债，那么对应的就应该是公司债的风险要大于国债了，相当于补偿的他的高收益。

老师，我有一点不太明白。将所有风险敞口100%对冲掉之后，那所有收益敞口也没有了呀，操作中利润从何而来呢？

请问为什么用VaR^2(p)=VaR^2(a) VaR^2(b) 2*rho*VaR(a)VaR(b)不可以？已经考虑了portfolio中占比的问题了。

老师您好，这个图的横坐标是外汇汇率吗？为什么当外汇汇率分布呈现肥尾时就会产生波动率微笑啊？波动率微笑的图横坐标是执行价格k啊，两张图如何联系起来？

老师index的variance为什么比components的variance上升的更快，常理讲大盘的波动率应该没有个股的波动率大啊，我带了个数算了下 也行不通啊

期权映射模型为什么只考虑行权的情况，没有考虑不行权的情况呢？

老师信用风险122页这一段Another difficulty with the Merton model is that default is too ​predictable. Remember that to obtain prices of debt in that ​model, we make the Black Scholes assumptions. We know that ​with these assumptions firm value cannot jump. As a result, ​default cannot occur unless firm value is infinitesimally close to ​the point where default occurs. In the real world, default is often ​more surprising. For instance, a run on a bank could make its ​equity worthless even though before the run its equity value was ​not close to zero.没太看懂能讲一下吗？谢谢

老师您好，quanto option的underlying到底是什么？按照讲义上写的截图一quanto call on Nekkei，那么underlying是Nekkei，但是这样的话截图二我就不理解了，它说当increasing Nekkei，this is favorable for the call seller，我觉得Nekkei作为underlying，当其指数上升时，应该对call buyer有利啊？

如果信用风险中不关注cash flow 是否容易引发流动性风险，不是也间接影响到违约吗