关于forward rate bias这句话【buying currency trading at forward discount, selling currency trading at forward premium】, 字面意思是投资者应该在现货市场买入远期会折价的货币，在现货市场卖出远期会溢价的货币。我的理解是当forward rate小于spot rate（forward discount），从carry trade角度很好理解，就是投资者投资high-yield currency，以获得更高的收益率；但是从forward rate bias角度，就是投资者在现货市场买入base currency，将来再以远期折价卖掉，这个不是会产生亏损的事情吗？从文字解释上面我不是很理解forward rate bias这句话，麻烦老师解释一下

老师，这里面麻烦解释一下，为什么当F<S的时候，long forward contract的roll yield是positive的？

可以解释下life annuity with refund吗？

cash value又怎么计算呢？

在中国，不是遗嘱优于法定程序吗？老美跟我们相反？

ESOP与DC/DB Pension Plan有和区别？

怎么理解员工持股计划与ESOP养老金计划？他们是两码事吧，怎么这里扯到一块了呢？

一旦borrowr违约，银行就有权把PE股份卖掉，为何borrower交税而不是银行来交？股份已经属于银行的了呀？

不太理解为何非得要min tax？税少了，说明收益也少了啊，总不能为了不交税连收益都不要了吧？

这里的资产配置方法怎么没有ALM approach?