那这第一问是否可以简化答案为“need to assess the knowledge, capacity, and time available within COWUP to achive investment objective”。这样能得分吗？或者说更好的回答是？

怎么证明当每个资产的边际风险都一样时，投资组合是最优风险预算呢？

选项C描述的是什么意思，没看懂？

能否解释一下surplus optimization approach和integrated asset-liability approach与hedging/return-seeking portfolios approach的区别？

为啥一个国家热钱流出，要买入本国债券呢，买入本国债券不是释放流动性吗，这样市场上岂不是本国货币更多了，更加贬值？

为什么有些资产可以被共同银子解释或者有多余的因子以后，有些资产会是无风险资产呢，怎么解释？

什么叫shrinkage estimation能否详细解释一下？

我觉得税和再平衡的关系不绝对吧？如果组合是AB两个资产，两个都在下跌，B跌的多点，A就会权重变得更高，可能就需要卖出A再平衡，这时候就会形成亏损，形成税盾。如果两个都上涨，A涨的多点，A权重也会变高，这时候就卖出A就会形成资本利得，要交税，是这个道理吗？

为什么向下的再平衡会触发税盾呢，向下的话权重低了不是会触发买入吗，又不是卖出，不会形成实际的亏损，为什么会有税盾呢

为什么向下的再平衡会触发税盾呢，向下的话权重低了不是会触发买入吗，又不是卖出，不会形成实际的亏损，为什么会有税盾呢