老师我想问下，1）像案例中这样已经买入了EUR标价的股票，但最终还要换回美元，是不是可以一直假设CFA默认美元为本币，而我们要hedge的永远是外币下跌的风险（外币上涨是利好而不是风险），所以无论何时，都是去short外币为单位的forward或 short 外币为base货币的call option或long put option ，要么是 long 本币（美元）为单位的forward或call option；这样总结正确吗？2）无论题目给出什么暗示，都以上面的方法去应对思考，比如这个案例中题目故意误导“Finder told Oldman that MWA was forecasting that the euro was likely to appreciate against the US dollar in the next six months”说EUR要升值，那正常我们如果预测要升值，肯定是去做多升值货币EUR获得利润的，又何必short USD/EUR forward ? 只有一个解释就是，无论案例中说是预测升值还是贬值，我们都不相信预测，只担心下跌风险，因此去short USD/EUR的forward， 对吗？

不过，与GME的市值相比，该养老金计划的规模较小。这体现了雇主在承担投资风险方面有更大的灵活性，并更能容忍雇主供款的波动。 如何解释呢

老师好，第三题想弄清楚一下怎么回答，一方面根据购买力平价，通胀高的国家货币会贬值，另一方面通胀会带来nominal rate的上升（央行同时可能加息以抑制通胀），带来 (短期) 货币升值，那么capital flow应该怎么回答呢，答案里面只写了贬值的情况，有reduced capital inflow，但实际上应该有个短期的更多inflow？

为什么通缩会增加企业债务呢？钱更值钱的话，还债不应该是更容易了吗？

第四小题，解释一下，resampling 如何导致风险过度分散？

LM3 equity portfolio construction课后题第5题，原文说将active weight都提高成原来的2倍，这可以实现吗？投资组合中所有个股投资权重之和应该等于1呀？

老师，您好，请分别讲解本科目LM5课后题的Q20和Q21，谢谢。

请讲解一下第四题

这个例题我为什么没看到，时老师跳过了吗？还是我的APP出现了问题？

第1题里要有两份合约才能完成目标，题目中算的只是第一份，完成了将mid-cap equity的beta调为0的那步对吗？第二步还要调为目标european equity， 是不是如下 (1.2-0)/1.05 *800million/(2351*50) 的公式呢？请明确target beta用的是european index的1.2还是futures的1.05，并解释原因