老师，第四问，题目里这句话能说明AI可以忽略不计吗？Gem Insurance has sold $100 million of five-year US Treasury bond futures that are expiring soon. 快到期和应计利息有木有关联

这里的market factor return =0.55% 是否可以看作benchmark, 然后manager1的performance是低于benchmark的，manager2的performance是高于benchmark?

最后一问可以详细解答一下吗？比如 如何确定一个factor是不是rewarded factor，为什么momentum factor在答案里就不算rewarded factor了？

Q2：我想问这个汇率的变化代表的是欧元升值吧？

Q2，collar策略是S-C+P，本身是含标的资产的，标的资产就是策略的一部分，但是bull-spread和bear-spread都是纯期权策略，在计算盈亏时为什么要考虑标的资产呢？

我的理解是像解析这样分析明明是脱离题目描述，在用知识点直接套答案。题目里的描述（最后一段）说的重点是no longer indexed to inflation和投DB plan的雇员年龄变年轻。因此根据这具体描述，我的理解是B或者C，因为它们更强调可能产生更高收益（雇员年龄变小，也说明他们能够承受更多风险来获取更多收益），而不是A（A没有体现题目描述的情形）。这样不才是根据具体对象具体分析吗？请问： 1，我这么理解有什么问题吗？2，选项A是怎么体现题目描述的情形了？

这题能像上一道题判断allocation只通过看表格里给的数据就能判断吗？还是必须要每一个具体计算之后才能判断？

第4问，Type II，III，IV liabilities都是啥？

Q1中，关于Pure indexing, Enhanced indexing还是难以区分，收益上Enhanced indexing也未必一定更高吧，万一经理水平不行呢？所以只能通过管理费来判断高的那个是Enhanced indexing吗？其他指标也很相近，因为Enhanced indexing本身就是小幅偏离。

还是不太理解hard hurdle with catchup。怎么理解soft hurdle和hard hurdle下都追赶100%的差别呢？