第三题， 考虑了expected annual cash flows in retirement，那很显然是annituity的特征啊，mortality table只是一个表格摆在那里。这几个方法在表述上有什么不一样？

第四题，为什么损失的税盾可以直接当成利润？

第四题，In either case, the old or new stock is sold at the end of the second year after earning a 10% return for that year.这句话说的很模糊啊，照字面意思两只股票都得涨10%，那9000000的这支股票也得涨10%，答案却没有反映这一点。

第二题，不是应该越年轻越需要life insurance吗，因为年轻人只有human capital，需要life insurance去保险

CFA 三级 AA 用风险因子模型，我可以理解各个风险因子间的相关性要低（不然会有过拟合等问题），但图中标黄的是什么意思呢？风险因子要和市场走势相关性低？我理解市场走势常规可以用barra九因子分解归因，那每个因子就是用来解释市场的，是具备一定相关性的吧？

遇到一个题目，比较三个计算结果，相等的话就满足均衡条件。如果保留两位小数就是相等、保留三位就是不相等。想请问一下这种情况该怎么判断？协会对保留小数位数 有细致的规定吗？

第四题，A选项为什么不对？ALDA有什么特点和应用？B选项也不是ALDA的好处呀

第一题，主人公是private physician，有很高的人力成本，万一出事了代价很大，为什么不配置保险？况且他已经配置了股票和债券资产，风险偏好也是中性，并没有偏向risky asset

第一问算insurance 是否fairly price，为何是通过算终值，而不是通过选现值来计算？

麻烦将一下第一道题怎么算？