老师、这个答案好像都是从展期角度来讲。roll yield正负是f-s/s，后面负的更多不太懂。展期也是产生roll yield？

第四题，earnings multiples不也是衡量value-oriented的一个指标吗？

老师，这个题，我判断不出来这几个汇率是什么时间用。就是看完讲解也不太明白为啥用这个。

老师最大回撤recovred，是之前的损失降为0，不是说只要收益率回到0以上，对吧

第四题，虽然都是passive，但是passive的程度不一样吧，B和C都没有A 那么贴合指数，ACTIVE的程度更高，那有跟踪误差很正常啊，这怎么能就说完全是运气导致？

如果长期来看， ppp成立。 本国利率降低，DC 汇率升值， DC/FC会降低，

第一题的这些指标数字 需要背下来吗，都有哪些需要记得，还是说考试的时候会给出

那这里liquidation tax 也是可以出现时小于0的情况，然后算出来的值，大于holding return？

为什么中国equity与美国equity不是mutually exclusive的关系，都是equity啊，请进行详细解释

加入现金，总风险为什么下降，如果资产总量不变，现金增加，风险资产减少肯定是总风险下降，如果只是增加资产规模了总风险应该不变吧？总风险的公式是什么，这里怎么理解